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金价为什么上涨?最终是涨还是跌
发布时间:2016/7/14   文章来源:和讯网   作者:   人气指数:1317

   年初至今,每盎司黄金已经上涨了300多美元,白银则上涨了6美元多,升幅分别达到近30%和近50%。那么金银为什么会涨呢?有人指出,这是由于纽约商品交易所有超过3000万盎司的纸黄金和3.25亿盎司的纸白银买盘推动的,买入者主要是基金。此外,在半年多时间里 ,还有近2000万盎司实物黄金和4000万盎司实物白银被存入上市型交易基金ETF(仅GLD就有1100万盎司),进一步巩固了金银价的反弹。

  不错,期货市场的买盘拉动了金银价格上升,但是他们为什么这样做呢?为什么这样做能够得到更多人的响应呢?

  罗伊-拜恩给出了一个根据事实得出的理由,这个事实就是,黄金的趋势与真实利率呈负相关。换句话说,负的实际利率或实际利率下降会推动金价走高。相反,当实际利率上升(如2011年至2015年间的走势),黄金就下跌。

  这里的利率是美元利率,因为金价用美元计价,所以也就和美国利率紧密相关。

  它非常有意义。因为黄金是货币和货币替代品,当短期债券、存款证和储蓄账户等货币表现形式可以赚取到积极的实际收益时,没有必要用黄金和替代货币。然而,当这些货币得到的实际利率为负或下跌时,黄金的优点就表现出来了,就像现在这样。

  当然,这种负相关并非完美,实际上,实际利率上升的时候,金价同步上涨的情形也经常发生。但是至少这给出了一个金价上涨的理由,即并非仅仅是受人操纵那么简单。

  金价上涨还有一个重要原因是货币危机。英镑因为英国脱欧而大幅下跌,欧元因为欧洲经济发展放缓而回落,美元和日元则因其政府的大量债务而让人不放心。在这种背景下,前美联储主席斯潘提出要回到金本位制,其核心就是限制信用货币的任意泛滥发行。不过由于如今黄金的价值与世间的财富总量相比分量太小,已经起不到锚的作用了。所以彭博社计算说,如果中国实行金本位制,要有1万吨黄金储备,金价要涨到每盎司6.4万美元才行。

  如今世界上各种衍生品市场的账面总和超过500万亿美元,而黄金总量只有17.5万吨,价值不超过10万亿美元。这表明当前财富的虚拟化,大量财富其实只是数字,并没有实际东西与其对应。所以要拉高金价也是很容易的事,因为市场上流动资金多得很,远远大于黄金市场的总值。除非金价大幅上升,才能与之抗衡。

  同时金价上升是一件很情绪化的事情,当多数人都看涨时,很容易推动金价走高,反之亦然。倒是在背后存在的一些因素有可能是推动金价上涨的重要原因。例如美国摩根大通银行已经存下了5亿盎司实物白银,它当然很愿意银价涨上天去。而美联储为了抬高美元,竭力压制金价。所以究竟最终是涨还是跌,就看谁的力量大了。

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