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覃维桓:今年白银有望领涨黄金
发布时间:2015/1/9   文章来源:中国黄金网   作者:覃维桓   人气指数:1028
如果今年金价能够见底回升,很可能首先上涨的是白银,而且升幅更大的也会是白银。
 
2014年全年,金价仅下跌了1.6%,而全年均价比2013年下跌了10%(伦敦定盘价)。这一方面显示黄金市场已经离底不远,所以跌不下去;另一方面说明目前市场人气低迷,金市重振雄风可能还有待时日。
但如果今年金价能够见底回升,很可能首先上涨的是白银,而且升幅更大的也会是白银。理由如下:
第一,2011年贵金属行情见顶时,白银先于黄金到达最高价。当年银价在4月份创出每盎司49.77美元的最高价后一路回落,此后金价在9月份达到每盎司1920美元后才开始进入下跌行情。而在下跌3年之后,金价下跌了41%,银价最大跌幅已经超过70%,表明银价可能更接近底部。
第二,白银大概是自20世纪80年代以来唯一一个价格没有创出历史新高的大宗商品。在这几十年里,油价1981年曾经上涨到每桶35美元,而在2008年就上冲到每桶147美元,翻了两番;金价也从1980年的每盎司850美元上涨到每盎司1920美元,增长一倍还多;只有银价仍未突破1980年创下的每盎司50美元的历史最高价。
第三,白银的需求强过黄金,而供应面却更紧张。
首先,白银投资需求大幅上升。这是因为近来经济不景气,所以普通民众更多选择买入白银这种“穷人的黄金”进行投资。近年来,银币和银条投资大幅增长,从2004年的5300万盎司激增到2013的24200万盎司,增长了357%。
其次,工业需求开始上升。由于前几年摄影业对白银的需求大减,工业需求一度下降较多。但是,由于光伏发电的需求上升,白银的工业需求又开始增加了。
而随着白银生产的成本迅速上升,以及开采品位的下降,白银产量增长有限,导致白银供求关系开始发生变化。尤其是白银不像黄金有大量地面库存,其消耗大,而回收量少。过去70年里,白银存量从30万吨下降到3万吨;而黄金的存量同期从3万吨变成17万吨。所以,如果经济复苏,白银的供求紧张程度会大幅提高。
第四,黄金和白银交易所交易基金(ETF)的走势也完全不同。Gold Trust黄金ETF的持金量已经从2011年的近1300吨下降到目前的709吨,跌幅达45%;而Silver Trust白银ETF的持银量仅仅从最高时的11242吨下降到目前的10250吨,降幅不过10%。这表明投资者对白银前景看好。
第五,金银价格比一向是价格趋势的风向标。当金、银价格整体上涨时,由于银价往往上升较快,所以该比值呈下降趋势;而在下降趋势中,银价下跌较快,所以该比值呈上升趋势。目前该比值达到5年来最高水平,处于历史较高区域。随着金、银价格见底,该比值有望回落。
当然,今年银价能否上涨,很大程度上还要看金价走势。如果金价一直下跌,即使银价走高也会被拉回来。但金、银价格见底回升的可能性很大,让我们拭目以待。
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